股票配资相关网址第八章，正在改变的世界金融，主权货币与非主权货币较量

美国经济霸权主义下股票配资相关网址，为什么世界经济仍然如雨后春笋般蓬勃发展？

地缘政治，新兴国家崛起第一工业国股市为何16年3000点另开辟奇径金融创新，论“去中心化”虚拟货币成败主权货币与非主权货币共存

二次大战后，全世界普遍处于和平的环境，局部冲突时有发生，全球世界范围内和平与发展是主题。各国进入生产发展期，尤其是亚洲国家，发展迅速。其中一个原因是发达国家将产业向发展中国家转移。尽管存在美国这个金融帝国，但是并不妨碍实体经济和实业的发展，各国追求目标转变为满足人们生活的基本要求。比如中国经过四十年的努力先后实现温饱目标，小康目标。其他各国也同样，整体是在温饱走向小康的路上，全球虽然有数亿人难吃饱，但是比起以往好得多，比例也少得多。重要原因是工厂遍布全球。当中国生产了全球1/3工业产品时候，相当满足了全球大部分国家的基本需要。

所谓新兴国家，发展中国家中正在崛起的国家，也可以说是后来的工业化国家正在崛起。因为农业社会无法让国家财富快速增长，受天灾人祸影响比较大。除了工业化的新兴国家值得人们关注以外，农业国只能算未开发或者“原始社会”国度，对于全球化的影响甚微，在大趋势面前几乎可以忽略不计。进入21世纪以来，中国是唯一超过十亿人口基本完成工业化的国家。中国基本完成工业化以后，必然走向金融强国之路。经济高速发展的同时，金融市场本该随经济基本面一路向好。然而作为金融市场的重要组成部分，中国A股为什么如此拉垮呢？以往实体经济的高速发展带来了比金融市场投资更丰厚收益是原因之一。这里需要深入探讨一下。A股起不来的原因。很多人金融专家，包括金融智库决策者，都说不出所以然，不然也不会导致16年长期3000点的情况。要回答这个问题，首先澄清几点：第一，贪污腐败、暗箱操作是不是导致股市不振的推手? 笔者认为，这些影响可能在后续，而不是现在。改革开放之初腐败还少吗？经济不也继续增长。第二，提高做空门槛有没有用？有一定用处，最终还是治标不治本。股市上涨周期做空自然难以存活。第三，专家呼吁严管退市机制，这个议题刷了一波流量。结果怎么股市还不行呢？！于是像培养优质公司，抑制做空，国有资本参与，减少印花税，活跃资本市场，增强信心等措施不断呈现。结果作用不大，好像都没用。那刚开始升6000点又是怎么回事，是因为这些措施贯彻不到位吗？当然不是。那为什么以前行，现在不行呢？笔者认为因为中国的股市存在以下几方面矛盾需要解决。①工业时代开发需求和后工业时代的资产增值需求的矛盾从经济大环境看，我国部分地区进入了后工业时代，与工业时代需求发生根本性转变。工业时代，很大一部分依靠出口贸易，但是重视出口会影响国内投资的方向，依赖国际贸易意味着对于国内市场的忽视或者轻视，也意味着追求的是更低的成本，只有这样才能在国际贸易低端产业竞争中保持优势。由于大部分业务是外销，相关配套设施务必齐全，这样一来就得为对外贸易进行更多的投资和建设。怎么会这样呢？不是说出口越多，投资越高吗？那是高速增长时期的事情了，国内市场没有有效开发前，外销可以更好地赚取外汇，因为国内资本缺乏，投资国内利润丰厚。随着工业化的完成，国内投资逐渐饱和，利润降低。国内则出现投资不足。如果此时大量资本外逃，那么会造成经济停滞。如今商品大多不是外销，而是内销。增加出口意味着外部资产的增多。这与后工业时代要求国内资产增多增值的诉求格格不入。划重点，后工业化时代大量的对外投资不利于国内资产的增值。

②国际与国内资本市场关联影响因素的平衡。中国股市如何繁荣起来呢? 在正常情况下，在供给端股市大涨的两大因素：优质公司+活跃的金融市场（如完善，安全，可靠等）。近期金融市场改革包括：减持新规，限制控股股东股票转让，充实银行一级资本，提高融资融券门槛等措施。前期还出台了多项改革，例如进行了注册制改革，退市制度改革，增设北交所等活跃资本市场的改革措施。在需求端，股市大涨两大因素则是：充足资金流动性和充足闲置资金。流动性主要来自于金融机构的常规操作，而闲置资金只能来自居民部门。中国虽然居民部门的储蓄率高，如果社会保障不足和债务率高，那么金融市场就会变得非常谨慎和脆弱，不愿意冒金融风险。这就是散户为什么没有信心的原因。在资本市场，如果说流动性是动力，闲置资金则是支撑力。如今中国仅采取降低利率，增加贷款发放，固然一定程度可以增加流动性。然而远远不够，更重要的是还需要增加外部投资者人民币资产的持有比例，形成海外人民币回流机制，让国内外流动性同时增加并进入A股，这样才有可能避免一方面流入一方面流出的情况。当前，在低物价，低通胀情况下股票配资相关网址，富裕人群已经不愿意投资，抱着存现金不用与通胀赛跑心态，积累财富。换句话说，即坐吃山不空。因此，还需要让富裕阶层扩大消费，适当时候加强分配制度的调节作用，比如增设遗产税和富人税，将闲置资金变成流通中的现金。

③凯恩斯消费理论启示，调节社会消费和社会财富分配的关系。盖恩斯消费理论，C=α+βy 总消费=α自发消费+βy引致需求消费

β边际消费倾向

从凯恩斯消费理论看，边际消费呈现递减规律。

随着收入的增加，人们的消费增加，但消费支出在收入中所占比重却会不断减少。

富裕人群在消费达到一定程度以后，就不会增加与收入增加相应比例的消费了。说明什么？富人的财富有一部分被存起来变成沉默资本，而不会再次进入新的经济循环用于消费或投资。

这会造成什么后果呢？穷人的消费是一定的，工资基本与社会财富增长同步，富人在财富增长后，他们并不会以等比例的收入进行消费。这就导致消费需求相对萎缩。这个阶段一开始没有什么，越往后产能越过剩，出现越严重的“有效需求”不足。人们不消费了。假如以支出法计算GDP，总体GDP将减少。有人说了，我们计算GDP不用支出法啊，只用生产法计算增加值。大家知道支出法和生产法结果基本是相等的，实际并不影响总量变化。当然，“有效需求”不足的另一面是“有效供给”过量，或按照马克思的说法叫生产相对过剩，也就是形成经济危机的原因。

在贫富差距拉大情况下，往往已富无法带动后富。此时，有专家指出需要“发钱”直接稀释富人财产，增加市场活力。举例如果每人发30万，A股可能直接涨到10000点。因为大量的闲置资金被迫析出，通货膨胀的压力下最好的方式将是“横扫货架”，剩余资本将在银行账户里无处“安身”，于是闲置资金大量涌现，金融市场将是首选。当然，我们所处的环境是生产相对过剩，而不是民国时期的生产相对匮乏阶段，“发钱”完全可以做到市场出清。在生产不足且非用之于民的情况下，则可能导致恶性的通货膨胀。2023年，我国人均可支配收入占人均GDP约44%，与发达国家相比远远落后，这意味着国内可能存在大量的存货没有进行有效出清。原因在于市场交易中，普通消费主体没有足够的收入和资金用来消化现有的产能。实际上，历史上从来没有出现过生产像今天一样的相对过剩，产品如此的丰富。特定情况下，可见“发钱”不意味着一定会发生恶性的通货膨胀或搜刮民脂民膏行为。而有可能是促使国民经济再循环的手段之一，需要结合产销关系来定。

这里我们需要说明的是，新的金融强国的崛起，必然需要剩余资本。中国的金融资本已经成型，但是并没有强大的凝聚力——形成由央行统一指挥的财富调节系统。不得不说的是，一国金融市场的繁荣实则意味着主权货币的实力和影响力空前强大，中美金融博弈必然离不开金融市场的斗争。在全球化背景下，国际资本往往流向更成熟的金融市场。尽管美国金融帝国短期内无法撼动，但是新的金融业态正在冉冉升起。新金融产品不断浮现。不仅仅主权货币之间存在竞争。非主权货币竞争也开始进入人们的视野，形成主权货币和非主权货币之间竞争格局。正在改变的世界金融领域中，主权货币与非主权货币的较量是一个引人注目的现象。这两种货币类型在定义、特点、影响及未来趋势上均展现出不同的风貌。主权货币是由一国政府或中央银行发行并强制流通的法定货币，如美元、欧元、人民币，日元，英镑等。它代表着国家的经济实力与信用，具有权威性、强制性和排他性三大特点。非主权货币是不由任何政府或中央银行发行、控制的货币形式，包括加密货币（如比特币）、稳定币、私人发行的数字货币等。它们依托区块链、分布式账本等前沿科技，挑战传统的货币体系。它们各自有各自的特点，主权货币的稳定与否直接影响国内经济的稳定与发展。发行过多可能导致通货膨胀，发行不足则可能引发通货紧缩。在投资者看来，非主权货币具有跨境支付便捷、抗通胀、匿名性等优点。它们主要依靠复杂的加密算法、共识机制确保交易安全、透明，不受单一机构操控，实现“去中心化”。主权货币以国家主权为主要信用来源，具有相当稳定性和持久性。非主权货币则以非主权信用为基础，如个人信用、企业信用等，其稳定性和持久性受多种因素影响，波动性与阶段性特点显著。主权货币受到政府较高的监管，以维护货币信用和防止投机风险。非主权货币因缺乏政府信用担保，容易受到投机货币的影响，监管活动表现出时间差异性、空间差异性和手段差异性。尽管主权货币与非主权货币在性质、运作机制上存在显著差异，但二者并非水火不容。未来，我们或将见证一个主权货币与非主权货币深度融合、互为补充的新时代。随着金融科技的不断发展，非主权货币可能会继续挑战传统货币体系，而主权货币也将不断创新和完善以适应新的经济环境。人们也有一些担忧。区块链技术众所周知源于密码学算法的启迪，虚拟币是在互联网世界被分布在世界各地的计算机利用同一个算法不断演算获得结果而诞生。在人们看来对于区块链这种“去中心化”技术的信赖达到一种“互联网不灭、比特币不灭”神话阶级。短期间区块链技术是不可破解的，但是量子计算机诞生后可不可以暴力破解很难说。在计算机世界若说，前者被认为是一个“什么都不可以攻破的无敌之盾”，那么后者就是被认为是一个“什么都可以攻破的无敌之矛”。笔者比较趋向认为，世界上没有破解不了的技术问题，只是时间问题。所以，比特币技术壁垒是可以破解的，只是时间问题。假如这个东西到来，或这个观点被广泛迅速的认可，比特币投资者可能要心惊胆战了。话说回来，美国国家信用衰落被认为是当前一个不争事实，而不是预期，这也客观助长了比特币的疯狂，然而随着人民币国际化，国际投资者可能会看到国家主权信用的新曙光，会有更多的选择，将来数字人民币可能会被国际社会广泛接受。

知识小结：主权货币和非主权货币正在角逐股票配资相关网址，各有千秋。数字货币的加入使得未来国际金融格局在技术层面发生变化。国际社会往多极化方向发展。